美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高

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• 1、衰退还是软着陆?美国经济前景扑朔迷离
• 2、【嘉盛集团】通胀指标再超预期!美国5月PPI同比大增6.6%,创历史记录...
• 3、美国通胀或已是强弩之末
• 4、60%EPS大幅超预期,4年来最大收入超预期,这是迄今美股财报十大亮点_百度...
• 5、今日重点关注的财经数据与事件
• 6、特朗普效应回归?美国领先经济指标近三年来首次转正,不再显示经济将陷...

衰退还是软着陆?美国经济前景扑朔迷离

1、美国经济前景目前难以在衰退与软着陆间做出准确判断，软着陆概率较高，但衰退风险仍存，未来受货币政策、银行业危机、债务上限余震三大因素扰动。

2、美国未来几年经济前景将呈现“低增长、高波动、政策驱动”特征，短期面临衰退风险与“软着陆”博弈，中期受结构性矛盾与政策困境制约，长期则需应对地缘政治、社会分化及技术革命等不确定性。

3、目前美国官方尚未宣布进入经济衰退，但经济已呈现显著下行压力，衰退风险较高。具体分析如下：美国经济衰退的判定标准与官方立场技术性衰退定义：通常指GDP连续两个季度下降，美国2022年第一季度GDP下降6%，第二季度下降0.6%，已符合这一条件。

4、软着陆意味着经济在避免衰退的情况下实现平稳过渡和调整，这表明虽然存在衰退风险，但也有实现经济平稳发展的可能性。综合判断美国一季度GDP低于预期是一个重要信号，结合滞胀状态、金融市场动荡、信贷条件收紧以及加息等因素，美国经济确实面临较大的下行压力，衰退风险有所上升。

5、经济增长与预期相悖“不着陆”的经济增长：2022年末，绝大多数经济学家基于当时的经济形势，断言美国经济会陷入短期衰退，只是对“硬着陆”还是“软着陆”存在讨论。然而，到了2023年三季度，经济学家们不得不承认美国经济可能“不着陆”了。在近四年多以来G7集团中，美国经济增长表现最为亮眼。

6、图：美国国债各期限倒挂比例，显示倒挂范围持续扩大衰退确认需时间，但风险已显著累积尽管部分指标（如就业市场韧性）仍支撑经济软着陆观点，但国债收益率倒挂的领先性（通常提前6-18个月预示衰退）和彭博模型的100%概率预测，均表明衰退风险已不可忽视。

【嘉盛集团】通胀指标再超预期!美国5月PPI同比大增6.6%,创历史记录...

图：商品通胀细分领域涨幅显著（来源：华尔街见闻）美联储政策面临两难困境PPI数据公布前，美国5月CPI已创2008年以来新高（同比5%），叠加此次PPI“爆表”，进一步削弱了“通胀暂时论”的市场信心。

市场情绪与交易行为加剧波动多头信心受挫：上周黄金多头还在逼近5个月高点，本周却因政策转向和通胀数据暴跌100多点，回吐近6周涨幅，市场情绪从乐观迅速转为谨慎，部分多头可能止损离场，进一步放大下跌动能。

CPI影响外汇的案例分析美国3月CPI数据：数据较去年同期上涨6%，略高于分析师预期，美元指数短暂飙升。但因2021年加息预期减弱及美债收益率下行，美元随后下跌。图表：美国3月CPI同比上涨6%，引发美元指数波动美元指数反应：CPI发布后，美元指数一度因数据超预期飙升，但随后因长期加息预期降温而回落。

美国通胀或已是强弩之末

美国通胀或已接近顶部，多项指标显示物价上涨压力可能逐步缓解。以下从通胀数据表现、关键商品价格走势、市场通胀预期指标以及美联储态度等方面展开分析：通胀数据虽高，但被视为暂时现象5月份美国通胀率达到5%，超出预期值7%，增速创2008年8月以来最高值；扣除食品和能源的核心CPI同比增长8%，增速创1992年以来新高。

“美股七连阳疲态尽显已成强弩之末”这类表述属于市场分析观点，常见于财经媒体、券商研报或投资类自媒体对美股短期走势的解读，无单一固定出处。

关于“美股七连阳疲态尽显已成强弩之末”的表述，主要来自市场分析类媒体或投资机构的评论文章，具体出处需结合具体发布时间和平台进一步确认，但这类观点通常基于技术面分析、资金流向及宏观经济因素综合判断。

美联储9月议息会议可总结为“强弩之末，拥抱未来”，即加息周期接近尾声，但通过预期管理维持政策灵活性，同时市场对未来降息及经济前景的乐观情绪升温。具体分析如下：会议核心决策：不加息+预期引导暂停加息符合预期：美联储在9月议息会议中选择维持利率不变，结束了此前连续加息的节奏。

截至2023年9月末，美国劳动力参与率68%，非农企业员工工资总额指数同比涨幅57%，均开始向疫情前常态水平回归。随着超额储蓄耗尽以及工资涨幅回落，中等收入人群的消费韧性也已是强弩之末，大概率于Q4拖累美国经济表现。未来展望经济衰退概率大：综合以上因素，2024年美国经济转入衰退是大概率事件。

但美股已显“强弩之末”：加息导致企业融资成本上升，超额储蓄耗尽后消费支撑减弱，美股下跌风险加剧。美债利率的“供需博弈”美债利率受供给（发行量）和需求（国际资本流入）共同影响。美国可通过调整发行节奏或制造地缘冲突（如拱火俄乌）吸引资本增持美债，从而压制利率。

60%EPS大幅超预期,4年来最大收入超预期,这是迄今美股财报十大亮点_百度...

1、美股财报核心亮点包括60%公司EPS超预期、营收端创四年最强惊喜，且市场理性反应、利润率扩张面扩大、EPS修正比达三年最高、美国企业领跑全球、行业分化显著、企业活力增强等。

2、本轮财报季美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高的核心特征美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高：盈利超预期美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高的广度与深度超预期比例创历史新高：截至2025年第二季度财报季，已公布财报的标普500成分股中，84%的企业EPS高于市场预期，79%的企业营收超预期。高盛数据显示，60%的企业EPS超出市场共识一个标准差以上，远高于历史平均的48%。

3、标普500成分股平均波动幅度达到正负3%，创15年新高，超过期权隐含波动率7%的水平。财报表现与股价反应：财报表现方面，60%的公司EPS超预期幅度超过1个标准差（历史均值为48%），仅9%的公司未达预期。然而这种看似良好的业绩表现并未转化为股价的持续上涨，反映出市场对估值的高度敏感。

今日重点关注的财经数据与事件

1、年1月23日（周四）FP Markets需重点关注美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高的财经数据与事件如下：亚洲时段（09：00-12：00）09：00 中国12月Swift人民币在全球支付中占比 数据意义：反映人民币在国际支付体系中美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高的使用活跃度，占比上升可能表明人民币国际化进程加速，对全球货币格局产生长期影响。

2、今日重点关注的财经数据与事件如下：央行政策与官员讲话07：50 日本央行公布货币政策会议纪要日本央行的货币政策动向对全球金融市场有重要影响，纪要内容可能透露未来政策调整方向，尤其是当前全球通胀压力下，需关注其是否释放收紧信号。

3、：00：美国至6月17日当周EIA战略石油储备库存战略储备调整反映政府对能源安全的干预，可能影响市场供需预期。重点关注领域制造业PMI：法国、德国、欧元区及美国数据将揭示全球制造业复苏的同步性。货币政策信号：欧洲央行公报与鲍威尔证词可能释放政策转向线索，影响汇率与资产定价。

4、今日（2022年6月22日，周三）重点关注的财经数据与事件如下：07：50 日本央行公布4月货币政策会议纪要日本央行将发布4月货币政策会议的纪要文件，内容可能涉及对当前经济形势、通胀压力及货币政策走向的讨论。市场关注日本央行是否释放调整超宽松货币政策的信号，尤其是对日元汇率及全球债券市场的影响。

特朗普效应回归?美国领先经济指标近三年来首次转正,不再显示经济将陷...

美国领先经济指标（LEI）近三年来首次转正美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高，表明经济前景改善，但“特朗普效应回归”美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高的结论仍需谨慎看待，目前尚无直接证据支持两者存在必然关联。

海关数据显示，今年前三季度美国5月份企业活动和信心改善价格指标升至近三年最高我国货物贸易进出口总值同比增长0.7%，实现今年以来外贸进出口累计增速首次“转正”。第三季度我国进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高，这背后反映了哪些经济动向？出口的反弹与全球经济形势密切相关。全球疫情暴发初期，主要发达国家经济在第二季度陷入低谷。

根据目前国际经济学界普遍预测，中国的GDP总量将在2027-2032年间超越美国，成为世界第一大经济体。截至2020年，美国的GDP大约为9万亿美元，缩减了3个百分点，而中国在2020年经济却实际增长3个百分点，GDP达到173万亿美元。在这种一退一进之间，中国的GDP总量首次达到了美国GDP总量的70%。

中国的经济总量将会翻一番多，经济总量的数值将会更大，国家实力更为强大，民众的生活水平将会更为富足，居民的可支配收入会更多。政治体制将会更为优化，政治透明度将会更高。

房价上涨过快，不利于房地产行业自身发展，不利于经济金融的稳定，也与建设社会主义和谐社会目标相背离。因此，房地产市场调控应坚持“稳”字优先，把改善供给和稳定需求作为政策调控的重中之重，既要促进市场的平稳发展，也要促使房价回归至合理水平。

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